5月7日，一波暴跌忽然袭来，反弹领头羊券商股成为空头集中打压地区。

　　“下跌在预料之中，一方面是获利回吐导致，另一方面是有资金在故意砸盘，以便捡回一些便宜的筹码。”某大型券商研究人员分析。

　　踏空资金需要寻找机会重新入场，基金间搏弈激烈，在反手做多的同时，也在此阶段加强了调仓换股力度。

　　基金等待下跌

　　“对于基金来说，并不应该有成本意识，只要认为还会上涨，就要大胆地买进，如果预计要下跌，则要果断减仓。”一家规模中等的基金公司研究总监认为，在预计市场将有“奥运行情”，并且已经起来的情况下，基金必然要寻求机会做多，至少获得这段时间的收益。

　　“一些大型基金公司还是在等待入场机会，他们动手需要时机。”上海一家券商的研究总监表示，目前市场上所谓大基金空翻多之论并不成立，据他了解，前期市场上涨太快，这些基金能买的筹码太少，主要还是等待下跌中加仓。这些基金近期所进行的动作，更多的是调仓而已。

　　德胜基金研究中心首席分析师江赛春指出，观察近几周基金仓位的变化，增仓-减仓-再增仓的反复，显示基金总体上策略较为犹豫，既判断投资机会增强又担心市场进一步惯性下跌。

　　瞄准超跌大盘股

　　从资金流向上看，截至5月6日，证券保险和钢铁冶炼成为最近5个交易日基金净买入量最大的板块，分别达到41.958亿元和26.648亿元。有色金属板块则成为遭遇减持力度最大的地区，共计43.466亿元资金流出。值得注意的是，曾经是机构们最爱的农林种子和化肥农药板块也遭到了减持，显示机构们正在调整手中的股票，商业连锁和白酒等传统的防御性产品再度受到青睐。

　　对于机构建仓风向的转向，一位基金经理指出，“大盘蓝筹股经过一段时间大幅度下调，风险已得到很大释放，业绩稳定、估值不高的蓝筹股凸显投资契机。”而工银瑞信则宣称，大的行情就是大资金运作的行情，而大资金运作的行情就是大盘股行情。

　　奥运行情的时间窗

　　“我们判断，现在就已经是奥运行情了，为什么偏偏选在3000点救市，管理层用意深远。”中信建投证券首席策略分析师吴春龙指出，鉴于这一目的，本轮反弹在时间上将有一定的延续性，至少维持一个季度没有问题。“当然这期间可能还会有比较大的调整，但是总体上将是震荡向上的态势，不会出现太大问题。”

　　“这波反弹我们看到4000点。”中信证券首席策略分析师程伟庆认为，奥运行情契合了重要的时间窗口，管理层的稳定意图和市场意图较好地结合了起来。

　　“现在最好的投资策略就是阶段性投资。”上海一家合资基金公司研究总监说，尽管市场目前形势趋于稳定，但是鉴于宏观经济走向和美国经济等外围情况仍不明朗，看清后市如何仍非易事，只能走一步看一步。据《中国经营报》