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　　大盘大幅震荡，市场先涨后跌，盘中主力资金突然做空，尾盘沪市小幅上涨。上证指数收盘报3347.88点，涨18.72点，涨幅为0.56%。深证成指收12344.24点，跌116.39点，跌幅为0.93%。两市成交量再度放大，沪市成交额为893亿，深市成交额为361亿。

　　银行类个股成为市场上升的主要动力，中国人寿中国平安交通银行中国石化中国中铁中国神华九发股份丰乐种业和万象德农等个股，纺织服装和食品等板块也出现补跌的走势。

　　经济存在转为全面通胀风险

　　基本面消息：国家统计局局长谢伏瞻在最新一期《求是》杂志上撰文指出，中国存在经济增长由偏快转为过热、价格由结构性上涨转为全面通胀的风险。面对这样的情况，只有坚持好字优先，坚决摈弃盲目攀高求快的指导思想，坚决遏制争投资、抢项目的扩张冲动。

　　前市的分析文章中，在对宏观经济的判断中，我们一直过于强调货币供应层面的数据及其分析逻辑，其中有一种心里倾向就是对基本面的判断过于乐观，这可能也是市场主流思想的心里状态。值得我们检讨的是：1.我们对央行窗口指导的力度并不能准确把握，以至于在市场资金面开始紧缩的时候，我们对趋势的判断出现迟缓。2.对通胀的认识没有准确认识，这轮通胀的严重程度超过我们想象，严重的通货膨胀将会损害经济的正常发展。

　　我们认为，对货币现象准确把握是很难做到的，市场上所有分析师都无法准确预测市场短期资金的流向，我们在以后的分析中应该淡化这样的因素。同时，对宏观经济的认识应该停留在轮廓性的判断上，而不应该作为具体操作的依据。我们认为如果经济转向全面通胀，国内整个价格体系将会崩溃，如果情况严重，实体经济可能会出现明显长期衰退。管理层在对实体经济的调控变的更加小心。

　　大盘跌到现在这个位置，我们毫无疑问的认为，目前市场已经超跌了，起码优质的蓝筹股投资价值已经非常突出。即使做最坏的打算，通胀恶化经济形势，那么对于每年增长20%以上的企业来讲，完全可以抵御通胀恶化的影响。我们无法评估目前A股崩盘会造成什么影响，整个金融系统会造成多大的损失，但是如果股市崩盘和实体经济加大调整同时到来，那么新一轮“呆坏账大潮”无疑会很快到来，我们无法预测后果有多严重。